不堪原料成本控制壓力 藥企快速延伸產業鏈避險

     2008年，康美藥業購入上千噸“三七”，中藥漲價受益最大

　　藥材價格猛漲拉低毛利率，而中成藥價格卻一再“被”降價。最近的兩次降價分別是3月28日發改委正式實施了第27輪藥品降價令、4月15日山東省下通知調整藥價。其中，山東省的調價以中成藥為主，化學藥品只占了22%。雖然近日有消息稱102種醫保目錄中成藥有望提價，但此消息未獲得發改委正面回應。

　　在夾縫中生存的藥企不約而同地踏上前景廣闊的“大健康”道路。華泰聯合證券就很看好中成藥行業的投資價值，認為中成藥企業在藥妝、保健品等大健康領域大有作為。研究報告顯示，社會發展、收入增加、觀念改變帶來醫藥消費市場的升級與分化，藥品消費市場由過去單純治療向高端的預防、保健、康復等方向分化發展。在政策對藥品價格持續管控的背景下，通過模式創新、產品創新延伸醫藥產業鏈是醫藥企業持續發展的現實選擇。

　　瞄準中藥消費品

　　與化學藥相比，中成藥的群眾基礎更好，一旦調價也將產生更深遠的影響。2009年《國家基本藥物目錄》囊括了臨床常用的大部分中成藥，共計102種。依據《基本藥物制度》，基本藥物最高零售價由國家發改委制定，省級政府通過集中采購定出地方中標價。

　　中藥材在持續多年低價徘徊后終于因2010年的天災引發井噴漲勢。中藥材天地網數據顯示，在2010年5月至2011年5月期間，藥市整體依舊呈現上升勢頭。而藥企在《基本藥物制度》的枷鎖下，無法決定基本藥物價格，而藥妝、保健品的價格就相對靈活多了。

　　以中藥為主營項目的藥企，把觸角從核心產品延伸至主打調理功能的牙膏、洗發水等中藥消費品上，云南白藥[0.00 0.00% 股吧]便是其中的佼佼者。2010年云南白藥營收跨上百億元的新階梯，公司提出的企業戰略為“新白藥、大健康”，著力耕耘藥品與健康產品兩大領域。云南白藥集團股份有限公司副總經理王錦近日向媒體透露，在去年100個億的銷售額中，云南白藥牙膏已達到12個億。

　　事實上，云南白藥多年前就開始打造白藥衍生產品。除明星產品白藥牙膏，還有養元清中藥去屑洗護發產品和千草堂止癢理膚洗護等。

　　開發中藥養生領域

　　廣藥集團的“護身法寶”則是王老吉涼茶，盡管廣藥與加多寶因王老吉品牌歸屬權吵得不可開交，但不可否認，王老吉涼茶已經成為了我國涼茶第一品牌。興業證券研究報告顯示，加多寶紅罐裝王老吉涼茶年銷售收入超過 150 億，廣州藥業旗下王老吉藥業生產的綠盒裝王老吉涼茶年銷售收入已超過 10 億。

　　在廣藥集團公布的“十二五”規劃中，大健康產業被定位為“六大發展板塊”之一。目前，廣藥集團的大健康產業已初具規模，在全國范圍內的20個GAP藥材基地可很好地保障廣藥集團在中藥養生領域大展拳腳。不僅有王老吉涼茶和白云山涼茶，廣藥集團目前處于開發階段的大多為中藥衍生健康消費產品，包括白云山的神龍養生酒、陳李濟和敬修堂的藥用化妝品、王老吉的潤喉糖、潘高壽的龜苓膏等。

　　興業證券認為，“廣州藥業”以集團整合王老吉品牌資源為依托，通過旗下王老吉藥業為平臺發展該產業的成績值得期待。而廣州藥業前總經理施少斌曾表示，公司大健康產業要爭取在“十二五”末實現500億元銷售目標。

　　“大健康”是長久之策

　　說到“大健康”概念，不能不提到中藥巨頭修正藥業，公司在大健康方面可謂不遺余力。目前，修正藥業人參種植量已占長白山整個人參種植量的40%~45%，人參產業項目旗下的修正牌人參系列的醫藥、食品、保健品、化妝品等已相繼問市。

　　而唯一一家從中藥漲價中受益匪淺的上市公司是康美藥業，早在2008年公司便在云南文山市場購入上千噸三七，2009年末開始的西南大旱使三七減產，價格隨之飆升。康美藥業2010年實現營業收入33.08億元，同比增長39.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.15億元，同比增長42.67%。

　　如果說藥價上漲可能是曇花一現，那大健康產業則是公司穩定盈利的保障。康美藥業預計投入1000萬元在廣州成立藥物研究院，開展中成藥、藥妝、紅參精細化研究等工作，未來可能將在北京、上海、成都等地建立分院，人數規模100多人，從研究和信息兩方面著手，有效提升長期競爭力。

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